PPC - Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2013

·         Chiều ngày 06/05/2013, PPC bất ngờ công bố kết quả kinh doanh quý 1 vượt kỳ vọng với 943 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

·         Chúng tôi không ngạc nhiên với kết quả mà PPC đạt được vì kết quả này đã được cập nhật trên website nội bộ của Retail cuối tuần vừa qua.

·         Hơn nữa, trong hai kịch bản dự báo trước đó, chúng tôi thận trọng giả định chi phí sửa chữa phân bổ đều cho 4 quý. Tuy nhiên, vì hạn hán kéo dài nên kế hoạch đại tu 2 tổ máy sẽ được thực hiện 90 ngày trong mùa mưa sắp tới (quý 3/2013).

·         Giá than cũng đã được Bộ Công Thương duyệt tăng bằng với giá thành của năm 2011 từ 20/04/2013. Cơ quan này không đưa ra con số chính xác, chúng tôi ước tính mức tăng bình quân khoảng 35%.

·         Với mức tăng này, giá điện PPC bán cho EVN nhiều khả năng cũng sẽ tăng lên mức 974 đồng theo hợp đồng PPA.

·         Giá điện tăng thấp hơn sự gia tăng của chi phí nhiên liệu đầu vào sẽ khiến tỷ suất lợi nhuận gộp từ mảng kinh doanh điện giảm đi đáng kể.

·         Đến ngày 25/04/2013, sản lượng điện sản xuất của PPC đạt 2.58 tỷ kwh, với công suất hoạt động hiện tại chúng tôi ước tính sản lượng điện quý 2 có thể đạt 1.95 tỷ kwh. Chúng tôi sẽ cập nhật KQKD Q2/2013 sau.

·         Chúng tôi nghĩ đây là thời điểm tốt để xem xét bán ra cổ phiếu PPC chốt lời quanh vùng giá +/- 24.5.